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汇通财经APP讯——周四(4月10日)，隔夜CBOT农居品期货全线反弹，大豆领涨2%至10.12 3/4好意思元/蒲式耳，玉米及小麦分歧收高5好意思分和2 1/4好意思分。阛阓情怀受三重身分脱手：好意思国国内河流运载中断推升现货基差、阿根廷作物产量调动、以及特朗普关税言论激发的系统性风险偏好回升。尽管关税场面升温，但基金当日净增抓各品种多头头寸，浮现短期利空出尽后的时刻性买盘介入。
字据汇通财经不雅察，国际往返商估算的遵循浮现：
2025年4月9日当日，巨额商品基金：
加多CBOT玉米投契性净多头；加多CBOT大豆投契性净多头；加多CBOT小麦投契性净多头；加多CBOT豆粕投契性净多头；加多CBOT豆油投契性净多头。
最近5个往返日，巨额商品基金：
加多CBOT玉米投契性净多头；加多CBOT大豆投契性净空头；加多CBOT小麦投契性净多头；加多CBOT豆粕投契性净多头；加多CBOT豆油投契性净空头；
最新30个往返日，巨额商品基金：
加多CBOT玉米投契性净空头；加多CBOT大豆投契性净空头；加多CBOT小麦投契性净空头；加多CBOT豆粕投契性净空头；加多CBOT豆油投契性净多头。
具体变动数据见图表。
大豆期货周三强势反弹，主力SK25合约收于10.12 3/4好意思元/蒲式耳，创下两个半月来最大单日涨幅。这一走势背后是多重身分的共同作用。
从抓仓数据来看，商品基金在4月9日单日净增抓11500手大豆多头头寸，扭转了此前衔尾净卖出的趋势。不外值得看重的是，近5个往返日基金仍净减抓7000手，30日累计净空头加多21000手，反应出阛阓对贸易摩擦的永远严慎作风仍未透顶清除。
现货阛阓方面，好意思国海湾地区大豆基差报价抓续走强。CIF海湾4月装运的大豆驳船基差报价高涨4好意思分，达到74好意思分/蒲式耳(较SK25合约)。这一高涨主要受到好意思国中西部河流运载受阻的影响。近期好意思国南部玉米带强降雨导致俄亥俄河卑鄙水位暴涨，错误水说念生意运载已透顶中断，估量这种情况将抓续至少10天。伊利诺伊河驳船运脚抓稳，而密西西比河圣路易斯段运眼下降10个点。
南好意思供应方面出现分化。阿根廷罗萨里奥谷物往返所将2024/25年度大豆产量预估下调100万吨至4550万吨，但同期将玉米产量预估上调400万吨至4850万吨。这一调动反应出阿根廷主要汲引区近期碰到的干旱天气对大豆作物的影响更为显贵。
出口阛阓涌现庸碌。好意思国农业部说明了一笔19.8万吨大豆销往未知主义地的往返，但中国买家不绝缺席阛阓。当今4月装船的好意思国大豆FOB出口升水报价抓稳于93好意思分/蒲式耳(较5月期货)。
时刻面上，SK25合约在防碍10好意思元/蒲式耳的热情关隘后，短期上行阻力位在10.30好意思元/蒲式耳(50日均线近邻)。探究到本日将公布USDA月度供需说明，阛阓遍及预期好意思国大豆期末库存可能上调，这可能实现短期进一步高涨空间。
玉米阛阓分析
玉米期货周三温顺收高，主力CK25合约高涨5好意思分至4.74好意思元/蒲式耳。抓仓数据浮现，商品基金单日净买入7500手玉米合约，近5个往返日累计净增抓23500手，浮现出彰着的空头回补特征。不外从30日维度来看，基金仍抓有60000手净空头头寸，标明永遥望空情怀尚未透顶扭转。
好意思国国内现货阛阓涌现坚挺。中西部地区的玉米基差报价遍及走高，相称是爱荷华州某进军粮仓的报价彰着高涨。这主要由于刻下农民销售四肢确切停滞，一方面是因为春播准备使命占用了多半时辰，另一方面是汲引者不肯在刻下廉价位出货。此外，抓续的降雨天气也减速了部分地区的玉米播撒程度。
南好意思供应压力正在加大。阿根廷罗萨里奥谷物往返所将2024/25年度玉米产量预估大幅上调400万吨至4850万吨，这一调动远超阛阓预期。与此同期，巴西二季玉米的汲引进展班师，这些身分皆在压制CBOT玉米期货的远期升水。
出口阛阓涌现疲软。4月装船的好意思国玉米CIF海湾基差报价下降2好意思分至76好意思分/蒲式耳(较CK25合约)。FOB出口升水报价抓稳于86好意思分/蒲式耳，反应出洋际买家在刻下价位采购意愿有限。
阛阓焦点转向本日将公布的USDA说明。分析师平均预测好意思国玉米期末库存将在14.05-16.05亿蒲式耳之间。若实质数据接近或超过区间上沿，可能会触发期价再次测试4.50好意思元/蒲式耳的错误相沿位。
小麦阛阓分析
小麦期货周三遍及收高，其中KC硬红冬麦涌现最为强健，主力KWK25合约高涨6.5好意思分至5.61 1/2好意思元/蒲式耳。抓仓变化浮现，商品基金衔尾第五个往返日净增抓小麦多头，近5日累计净买入3000手，但30日维度仍保管7000手净空头头寸。
好意思国平原地区的干旱天气抓续激发阛阓担忧。最新监测数据浮现，约三分之一的硬红冬麦产区正资格不同程度的干旱，这对正处于错误孕育期的作物组成威迫。征象预告浮现，改日两周这些地区仍穷乏灵验降水，天气升水可能不绝相沿期价。
环球采购四肢保抓活跃。阿尔及利亚国度谷物机构OAIC据信在周二招标中购入了20-45万吨杜伦麦，具体数目尚不解确。约旦周三发布招标采购至多12万吨制粉小麦，允许可选产地。叙利亚也发布了10万吨小麦的采购招标，这些往返反应出北非和中东地区的需求一经隆重。
不外，黑海地区小麦的出口竞争力仍然强健。俄罗斯小麦的FOB报价抓续低于好意思国小麦，这实现了CBOT小麦期货的高涨空间。此外，关税场面也压制了阛阓情怀。
时刻面上，CBOT小麦主力WK25合约在5.40好意思元/蒲式耳近邻得到相沿后，短期可能测试5.60好意思元/蒲式耳的阻力位。但探究到环球供应填塞的基本面，任何高涨皆可能碰到生意卖盘的压制。
豆粕与豆油阛阓分析
豆粕期货周三延续涨势，主力SMK25合约收高3.2好意思元至294.10好意思元/短吨。抓仓数据浮现，商品基金单日净买入3000手豆粕合约，近5个往返日累计净增抓13000手，浮现出较强的作念多意愿。
好意思国国内豆粕现货阛阓保抓踏实。中西部地区卡车和铁路终局的基差报价多数抓稳，仅爱荷华州某卡车终局报价小幅走高。出口阛阓方面，好意思湾豆粕报价保管不变，但阛阓担忧俄亥俄河激流可能减速豆粕运载，这为价钱提供了一定相沿。
豆油期货走势相对疲软。尽管商品基金在4月9日净买入6500手合约，但近5个往返日仍净减抓9500手。BOK25合约受原油价钱波动影响显贵，周三纽约原油期货暴涨4.65%的配景下，豆油涨幅相对有限，反应出阛阓对生物燃料需求的担忧仍未摈斥。
改日趋势瞻望
短期来看，阛阓将要点眷注本日将公布的USDA月度供需说明。分析师遍及预期好意思国大豆期末库存可能上调，若预测成真，可能实现大豆期货的进一步高涨空间。关于玉米阛阓而言，库存数据若超过16.05亿蒲式耳，可能再行测试近期低点。
孙悦车震门宏不雅身分方面，特朗普关税言论的后续发展仍需密切眷注。天然暂时放宽对多国的关税模式提振了阛阓情怀，但对华关税的进一步加码仍可能激发新一轮避险往返。不外农居品阛阓可能涌现出相顽抗跌的特点，相称是那些受到现货供应垂死相沿的品种。
分品种来看，大豆及豆粕可能不绝受到好意思国国内物流瓶颈的相沿哥也色中文，涌现相对强势；玉米阛阓则需要消化南好意思增产带来的压力；小麦价钱走势将取决于北好意思平原干旱天气的抓续时辰和严重程度。合座而言，在春播季节和天气市的影响下，农居品期货波动率可能保管在高位，提议投资者密切眷注逐日的抓仓变化和现货基差走势。